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电子游戏:妥善处理自身发展与外部环境的关系是回归主业的重要基础

时间:2020/1/17 11:23:52   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:首先,判断周期更加困难。一般来说,不良资产是在企业周期→产业周期→金融周期→经济周期的有序作用下,资源不匹配的客观存在。长期以来,资产公司根据其经济金融波动周期和企业产业生命周期的不同阶段,采取周期性的管理策略来处理不良资产,从而达到优化资源配置、提高经济运行效率、平滑经济周期的...
    首先,判断周期更加困难。一般来说,不良资产是在企业周期→产业周期→金融周期→经济周期的有序作用下,资源不匹配的客观存在。长期以来,资产公司根据其经济金融波动周期和企业产业生命周期的不同阶段,采取周期性的管理策略来处理不良资产,从而达到优化资源配置、提高经济运行效率、平滑经济周期的目的。

看看商业周期。企业的生命周期能够恰当地反映不良资产的特征。例如,在初始阶段和衰退阶段,企业的流动性相对较弱,容易产生不良资产。在成长成熟阶段,内部治理逐步完善,要素整合更加有效,资产质量不断提高。近年来,一些企业盲目扩张和多元化,特别是过度使用杠杆,给自身发展带来困难,造成流动性风险甚至破产,从源头上缩短了企业周期,加速了不良资产的形成。其次,看看工业循环。工业周期通常分为四个阶段:启动、增长、成熟和衰退。近年来,一些行业涌入同一个行业的发展模式,使得它们往往在正常周期之前就有回落的趋势。这不仅浪费了社会资源,还导致产能过剩,这已成为国家淘汰产能、调整结构的重点。第三,看看金融周期。当金融周期上升时,由于货币宽松、信贷扩张和杠杆增加,不良资产的形成速度和规模已经放缓。当金融周期因债务比率达到“上限”而进入下行区间时,信贷开始萎缩,不良资产规模开始扩大。继2017年至2018年的“去杠杆化”和2019年的“稳定杠杆化”之后,市场规律影响下的“去杠杆化”仍在继续,不良资产的市场规模仍在扩大。第四,看看经济周期。宏观经济周期性波动将影响企业不良资产的形成及其状态转换。在经济复苏和扩张时期,不良资产价值逐步恢复,规模呈现下降趋势。在经济低迷时期,不良资产的暴露和积累将加快,规模将扩大。

新时期,中国发展面临的环境变得更加复杂和严峻,这表现在不良资产的形成和转移上。上述四个周期不再有序地作用于资源配置,而是相互交织、相互传导、相互重叠、相互共鸣,共同作用于经济和金融资源的配置,使得资产公司更难判断周期,导致不良资产管理的周期策略出现一定程度的“失败”。

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